游戏产业在2021年发展迅猛，全年游戏市场收入达到455亿美元。5G技术的发展推动云游戏成为行业新突破点，随着政策环境趋于稳定，龙头游戏公司估值有望回升。国家新闻出版署在11月公布了87款国产网络游戏的审批信息，市场复苏趋势明显。

中国游戏产业的发展路径深受硬件终端及通讯能力的影响。从90年代的单机游戏时代，到2000年后PC网络游戏的迅速崛起，再到2010年智能手机时代开启，游戏形态的发展始终与硬件终端的普及率密切相关。

当前国内游戏市场展现出以下特点：供给端保持平稳，市场复苏趋势明显。自2023年以来，游戏行业版号发放量保持在80个以上，为游戏市场提供了稳定的供给。游戏市场销售收入在2023年第二季度达到768亿元，环比及同比均呈增长态势，市场景气度逐渐回升。

小程序游戏成为市场新亮点，数量持续增长，占比提升。微信小游戏在2023年上半年数量接近一万款，尽管与手游相比仍有差距，但凭借用户基数广、投入成本低的优势，数量保持稳定增长。微信小游戏在制作门槛较低的情况下，以轻度化、玩法门槛低的休闲游戏为主，与手游逐渐重研发、玩法深度化的趋势形成差异。

人工智能技术正在为游戏行业带来新的活力。AI技术在游戏研发阶段可以提升生产力工具的效率，降低成本、提高效率。在运营阶段，AI技术可用于智能化NPC、匹配平衡等环节，提升玩家游戏体验。游戏逆水寒在上线首日即吸引1139万用户，其中角色捏脸和NPC交互等环节采用了AI技术，极大提升了玩家的游戏体验和沉浸感。

游戏产业链主要包括研发、发行和渠道三个环节。研发商负责游戏立项、研发及内容更新，发行商负责推广、运营及对接渠道，渠道掌握用户入口，提供游戏软件下载平台。游戏产品从概念设计、正式开发到上线运营，需经过多个阶段的流程。

游戏版号是大陆游戏行业准入的核心许可文件，对游戏产品商业化运营至关重要。版号发放周期决定了游戏市场的供给周期，未获得版号的游戏无法开启付费通道。国内游戏版号监管经历了多个时期的变化，从早期的较少发放、监管宽松，到规范监管、精品化导向，再到总量控制，最终针对未成年人保护进行了“运动式”整改。随着问题解决，当前版号发放已恢复至停发前水平。

在用户数量和单用户支出方面，版号影响增量，消费影响存量，共同决定了市场总收入的变化。短期内，单用户支出的增长主要由供给驱动，反映版号发放数量变化和游戏厂商产品周期形成的供给波动。长期来看，这受益于文化娱乐服务支出的提升。用户规模则呈现阶梯式的增长，主要依赖于技术变革，否则保持平缓增长。

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