前言：
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而在诸多中概股中，一家元老级别的互联网企业，久违地引起了大家的注意。
在经历了长达16个季度、4年的亏损后，搜狐终于扭亏为盈了。
虽然从财报上来看，搜狐的处境似乎有了好转，但细究实现盈利的背后，却没有新产品、业务的影子。
常言道“长江后浪推前浪，前浪被拍在沙滩上”。作为中国的第一代互联网企业，即使扭亏为盈了，搜狐也早已是被后浪拍在沙滩上的前浪。
1、大幅减亏后，盈利700万
3月9日，搜狐公布2019年四季度财报，营收4.9亿美元，同比增长5%；四季度净利润700万美元，去年同期净亏损5100万美元；2019年全年营收18.45亿美元，同比增长1.8%。
在经历了漫长的亏损后，搜狐终于实现了单季度扭亏为盈，总结来说就是八个字，“大幅减亏、扭亏为盈”。
先来聊一下减亏。过去一年，搜狐一直在减亏上做文章，这也是这次单季度盈利的“大功臣”。
搜狐减亏主要针对的业务是传统亏损业务中的媒体和视频业务。
从过去每个季度的净亏损额来看，亏损的额度确实是在逐季度下降。具体金额为：2018Q4为7500万美元、2019Q1为7200万美元，2019Q2为6800万美元，2019Q3为5300万美元，2019Q4亏为4600万美元。
如果比较2018年和2019年的亏损总额，2019年相比同期减少了8000万美元。对于深陷亏损的搜狐而言，这笔减亏省出来的钱，不是一笔小数目。
其次，从财报来看，在2019年四季度的营收中，品牌广告营收4200万美元，同比下降27%，环比下降10%；搜索及搜索相关广告业务营收2.75亿美元，同比下降1%，环比下降5%；在线游戏营收1.32亿美元，同比增长40%，环比增长22%。
可以看出，搜狐的品牌广告营收大幅下滑；搜索业务营收虽然有所下滑，但依旧是搜狐的现金奶牛；在线游戏的营收同比增幅较大，弥补了其它业务收入下滑带来的亏空。
媒体和视频业务的持续减亏，再加上搜索和游戏业务的正向贡献，好不容易才实现了四季度盈利。
另外，搜狐能够扭亏为盈，和砍掉一部分亏损业务也有关系。
在2019年三季度时，搜狐畅游宣布旗下上海晶茂公司破产，其映前广告业务全部终止，业务转入非持续经营核算。上海晶茂的终止经营，使得搜狐在四季度减少一个重要亏损源。
近几年，搜狐的CEO张朝阳曾在多个公开场合表示“搜狐即将盈利”，如今好不容易落实了，但这份迟来的盈利财报，其实并不尽如人意。
2、搜狐是怎么掉队的？
虽然现在搜狐的处境看起来不妙，但作为中国第一代互联网企业中的翘楚，搜狐也曾拥有过属于自己的高光时刻，比如1998年成立后，短短2年就在纳斯达克上市。
搜狐风光上市；图片来源：十万个品牌故事
而在鼎盛时期，搜狐拥有搜狐门户，搜狗输入法、搜狐畅游、搜狐视频、搜狐焦点、搜狐汽车、搜狐新闻客户端、搜狐微博社区等多款产品，这样一家互联网企业，是怎么一步一步掉队的呢？
一家企业开始走下坡路，董事长肯定要背锅，先来说说张朝阳在管理上出的岔子。
2008年北京奥运会的时候，搜狐拿下了赞助商的资格，北京的地铁、公交站随处而见“看奥运，上搜狐”的广告，张朝阳也成了最火的明星企业家。
但从这一年开始，张朝阳不再专注于企业管理了。有媒体报道称：
张朝阳不再专注于工作，甚至不接电话，不回复高管短信，可谓是十分高傲。公司事务几乎全由高管打理。
公司不管了，张朝阳去干吗？
进军娱乐圈去了。
忙着接受记者采访，半裸登上时尚杂志封面。
和明星爬雪山，玩游艇，办聚会，甚至索性在搜狐媒体大厦顶层开私人聚会。
这还不算完，在放飞自我几年后，2012年，张朝阳患上抑郁症，决定闭关淡出公众视野。
闭关一年后，重新出关的张朝阳说过这么一段话：
“我太把自己当回事了，热衷追名逐利，每天想的就是赚更多的钱，虚荣心很强。闭关后我反省了自己，不再为结果而焦虑了。”
对于企业的发展而言，一把手出了问题，影响肯定很大。但更严重的是，搜狐没有一项能打的业务，自然也没有任何的核心竞争力。
搜狐的核心业务主要有4个部分：门户、视频、游戏、搜狗。
拿门户来说，多年前曾经是最大媒体的搜狐门户，早已被移动互联网时代淘汰。而同时代选出来的媒体类产品，是基于算法推荐的今日头条。
而当年大火的游戏天龙八部，诸多玩家的心头好，画质十年如一日的渣，没有丝毫进步。画质渣也就算了，想玩这个游戏，还得疯狂“氪金”。
图片来源：知乎
新的游戏越来越多，体验越来越好，玩家们又不傻，自然会放弃天龙八部。而除了天龙八部外，这么多年，搜狐畅游也没有再做出来过一个像样的网游。
再来说说搜狐视频。搜狐曾大方地烧钱来做大视频业务，不仅购买了大量知名美剧的版权，比如《破产姐妹》、《绯闻女孩》等；还做过自制网剧，比如《屌丝男士》、《法医秦明》等。
但《屌丝男士》被全线下架，视频战场硝烟弥漫，背靠BAT大佬的爱奇艺、优酷、腾讯视频斗得如火如荼，搜狐视频后来再也没有任何亮点去脱颖而出。
最后，搜狐目前最优质的业务是搜狗。
但搜狗早已独立上市，目前市值为13.66亿美元，相当于5.42个搜狐。
何况搜狗并不完全属于搜狐，截至2019年3月15日，搜狐持有搜狗33%股权，及43.9%的投票权，为第二大股东；腾讯持股为38.2%，为第一大股东，拥有52.2%的投票权。
3、搜狐掉队后，张朝阳在做些什么？
搜狐掉队，已经是互联网圈公认的事实。那作为搜狐的CEO，张朝阳最近都做些什么呢？
其实，最近张朝阳出现次数最多的地方，是各种各样的直播间。
在过去的几年间，张朝阳一直在自家的平台千帆直播和搜狐视频上直播教英语。英语课每周直播六次，每次40分钟左右，几乎未曾有过长时间的间断。
最近，在搜狐财报会时，张朝阳停播了一次英语直播课，通过“云沟通”的方式直播了搜狐的财报会，并称：
“2020年首先保证员工有饭吃，有工资”。
2020年初始，搜狐全员邮件中的“考勤新规”提到迟到一次罚款500元，最高处以千元处罚，引发了舆论的热议。
对此，张朝阳也在和张雪峰的一次直播时进行了回应，
“市场剥削资本家，资本家就得剥削员工。”
另外，在“2019年搜狐时尚盛典”中，张朝阳穿西装认真营业，还给久未露面的范冰冰颁了“年度公益人物大奖”。
结束语
2010年时，搜狐的创始人张朝阳曾对中国的互联网企业有过这样一段评论：
“中国互联网现在已到了决战的时候，这是一场巨头之间的战争。巨头有七个：新浪、搜狐、网易、腾讯、百度、阿里巴巴以及盛大。可以说是’战国七雄’。但应该不会出现秦灭六国的情况，最后可能是几分天下。”
“这场战国七雄的争斗最多五年可见分晓。”
如今10年过去了，张朝阳口中的中国互联网“战国七雄”盛大网络早已完成私有化，而剩下的6家互联网企业，从市值来看，境况早已是天差地别。
截至3月26日，搜狐的市值只剩下2.52亿美元。用市值来量化比较：
新浪相当于8.72个搜狐；
百度相当于133个搜狐；
网易相当于156.35个搜狐；
腾讯相当于1872.22个搜狐；
阿里巴巴相当于2007.54个搜狐；
和阿里巴巴、腾讯这两大“巨头”相比，网易、新浪、百度早已掉队，至于搜狐，说掉队都是轻的，其实连前面5家互联网企业的影儿都看不到了。
图片来源：十万个品牌故事
搜狐的处境每况愈下，市值不断缩水，也难怪坊间有一种调侃的说法称：
张朝阳最值钱的资产不是搜狐，而是五道口的搜狐大厦。
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